巴菲特2021年股东大会展望：疫情下什么变了，什么没变

第一财经讯，在极其特殊的2020年之后，“股神”巴菲特又将有哪些最新见解？

此前，巴菲特曾在致股东的年度信中公布了今年股东大会的重要信息：伯克希尔哈撒韦将于下午1:30召开伯克希尔哈撒韦2021年年度股东大会，预计下午5:30结束。

与去年一样，今年的股东大会依然采取线上直播的形式。 不过，巴菲特乐观地希望，等到2022年疫情好转后，他可以恢复线下与大家见面的传统。

对于伯克希尔哈撒韦公司的股东和巴菲特的粉丝来说，年度股东大会的本质并不是介绍公司。 通常需要30分钟左右的年报公告，对于股东大会来说只是一道“开胃菜”。 至今令全球股东和粉丝着迷的，是巴菲特在复杂市场中的洞察力和感悟。

芒格回来了

与往年不同，今年的股东大会没有在巴菲特的家乡奥马哈举行，而是搬到了南加州的洛杉矶。 巴菲特做出这个决定的唯一原因是，他“非常想念”他的老搭档，97 岁高龄的查理·芒格 (Charlie Munger)。

去年，受疫情影响，作为巴菲特“黄金搭档”的芒格未能陪同巴菲特出席股东大会。 伯克希尔哈撒韦公司现年 58 岁的副董事长格雷格·阿贝尔 (Greg Abel) 接替了他的职位。 真遗憾。

“自去年以来，我非常想念芒格，更重要的是，我知道你也一定想念他，”巴菲特说。 芒格目前担任加州报纸《每日日报》的董事会主席。 日报2021年股东大会于今年2月底结束。 因此，芒格的回归将在本次股东大会上与巴菲特擦出怎样的火花，值得期待。

谁是继任者

除芒格外，巴菲特还透露，同为伯克希尔哈撒韦公司副董事长的阿吉特杰恩也将参加今年的股东大会。 所以这次会有四人来主持年会。

69 岁的杰恩没有出现在去年的股东大会上，5 月 1 日将是他在伯克希尔哈撒韦公司股东大会上的首次亮相。 与去年高调亮相专注于能源和非保险业务的 Abel 不同，Jain 专注于保险领域。

巴菲特长期以来一直钦佩贾恩。 2010年底，巴菲特在致投资者的年度公开信中表示，“没有一家保险公司的CEO能赶上他的业绩”。 贾恩领导的保险业务部门为巴菲特带来了巨额利润。 巴菲特的大部分投资本金来自公司的保险业务。 因此，耆那教的重要性不言而喻。

虽然杰恩在为公司赚取利润方面优于阿贝尔，但阿贝尔凭借年龄优势胜出，因为巴菲特同样看重活力和空间，并多次强调会从内部选拔更年轻的CEO。

考虑到巴菲特和芒格都老了，投资者一直都在谈论巴菲特的接班人计划，而巴菲特本人也没有明确宣布这个4000亿美元商业帝国的接班人。 因此，阿贝尔和杰恩这两位巴菲特手下最得力的领导人的集体亮相，也让外界猜测巴菲特的继任者之谜是否会在本次股东大会上解开？

怎么谈疫情

在今年的致股东信中，巴菲特几乎没有提及去年肆虐全球的新冠肺炎疫情，而是着眼于铁路、公用事业和保险业务以及伯克希尔哈撒韦公司股票的长期前景。 但他表示，尽管大流行，美国企业仍会随着时间的推移而蓬勃发展，并呼吁投资者继续“押注”美国

就在本次股东大会召开之前，美国 2021 年第一季度的国内生产总值 (GDP) 将增长 6.4%。 这一表现代表了美国GDP自2003年第三季度以来的最大单季度增幅一年期比特币期权，不包括2020年第三季度经济重启带来的激增。受此影响，美国10年期国债收益率上涨5.5个基点指向 4 月 29 日的 1.675%。

数据向好，巴菲特将如何看待美国经济复苏？ 美国经济是否已恢复到大流行前的水平？ 在美国日均超过300万接种疫苗的高峰期，巴菲特接种了吗？

如何看待中国的投资机会

尽管巴菲特在去年的股东大会上没有提及中国，但中国显然已经成为绕不开的话题。

芒格之前投资比亚迪，为伯克希尔哈撒韦公司赚了超过50亿美元，12年赚了20多倍。 根据芒格日报披露的13F文件，截至3月底，日报通过美国存托凭证（ADR）累计持有阿里巴巴165320股股票。 人民币 2.46 亿元）。

之前的13F文件显示，Daily Journal Corp.不持有阿里巴巴。 这意味着公司将在2021年第一季度在阿里巴巴建立新的仓位。此前，芒格也多次称赞中国经济。 在这次股东大会上，他会不会对阿里巴巴的“抄底”做出解释？

股东大会召开前，第一财经记者联系上了巴菲特的秘书。 巴菲特的秘书虽然拒绝了采访，但代表巴菲特感谢中国投资者的关注。 那么，这一次，巴菲特会不会提到疫情过后最先复苏的中国经济呢？

如何评估市场投机

年初，美国散户与华尔街的多空交锋轰动了资本市场，这也是美股百年来罕见的现象。 今年3月，韩国对冲基金经理Bill Hwang管理的高杠杆基金Archegos Capital破产，给全球多家金融机构造成巨额损失。

尽管市场最糟糕的时刻已经过去，华尔街交易仍在继续，但留给资本市场的教训仍需慢慢消化。 对于年初美股的变化一年期比特币期权，芒格曾这样评价，“当你让一大批人利用流动性强的股市去赌博时，类似的事情也会发生，就像他们在赌马一样。”

在芒格看来，缺乏经验的投资者正被 Robinhood 等提供免佣金交易的新经纪公司吸引进入股市，这些交易平台上的功能让投资看起来像一张万能牌。 令人上瘾的游戏。 芒格总结说：“这种股市狂热是由从这群新赌徒那里收取佣金和其他收入的经纪人推动的。”

对于市场的变化，芒格表示应对​​之道是观望变化，而不是随波逐流。 那么，巴菲特对全球资本市场上的这一罕见举措有何看法？

如何对待加密数字货币

巴菲特曾说过：“如果我能购买每一种加密货币的五年期看跌期权，我会很乐意这样做。”

但如今，比特币、狗狗币等各种加密数字货币层出不穷。 尤其是今年以来比特币的市值一直在涨跌，一度飙升至6万美元以上。

在比特币大涨的同时，越来越多原本看空的机构加入了看涨阵营。 顶级投行高盛从之前对比特币的怀疑态度，逐渐转变为谈论比特币与黄金共存，甚至在公司内部成立了加密货币交易部门。

当越来越多的华尔街巨头选择“背叛”，当“数字货币第一股”Coinbase上市，巴菲特还会认为这是一场“骗局”吗？

美股有多少泡沫？

在美联储 4 月底的最新一次议息会议上，美联储主席鲍威尔罕见提及“股市确实反映了市场泡沫”，但他强调暂时没有加息的必要。通货膨胀，目前还没有讨论缩减刺激措施的时间。 鲍威尔抛出的“泡沫论”一度让美股三大股指当日一起跳水。

目前，美股“巴菲特指数”（即美股总市值/美国GDP）已经达到190%，高于2000年初互联网泡沫的顶峰，甚至超过了2018年12月1日之前的顶峰。 1929年的“大萧条”，意味着现在的美国股市处于历史最贵的水平。

在美联储尚未决定退出量化宽松政策的情况下，巴菲特如何看待美股泡沫？ 未来美国股市泡沫何时破灭？

伯克希尔哈撒韦公司的股价是否被低估了？

今年2月披露的2021年致股东公开信显示，2020年全年，伯克希尔哈撒韦的股票回购规模达到了前所未有的247亿美元，这也是巴菲特去年最大的投资之一。 据外媒估计，伯克希尔今年前三个月回购了约50亿美元的股票。

在致股东的信中，巴菲特解释说，之所以进行回购，是因为它们可以增加股东每股的内在价值，同时让伯克希尔哈撒韦公司在面临机遇或问题时拥有​​超出其可能需要的资源。 资金。 他还强调，只有当公司认为股票交易价格低于其内在价值时，他们才会进行股票回购。

那么，今年一季度巴菲特回购了多少股票呢？ 伯克希尔哈撒韦公司的股票真的被低估了吗？